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禹洲集团业绩再创新高,获多家资本机构认可

阅读:   时间:2018-04-25 09:28:38

 

3月,禹洲集团召开2017全年业绩发布会,发布会数据显示,2017年,禹洲集团超额完成调整后的年度合约销售目标,最终以人民币403亿596万元的佳绩创下历史新高,按年上升73.69%。年内累计合约销售建筑面积为238.09万平方米,按年上升30.19%。合约销售均价约为每平方米人民币16929元,按年升33.41%。禹洲集团在全国扩张的同时,持续深耕,合约销售额已分别于多个当地市场名列前茅。

随后,多家机构对禹洲集团给出积极的评价。

联昌国际
均衡发展商业模式,引领禹洲迎来新高度


 


 

禹洲地产2017年业绩强劲,其中核心利润上升43%,每股股利上涨36%。货值达人民币3,000亿,管理层有信心可支撑实现2020年千亿销售目标。

公司未来将继续致力维持“规模”、“利润”和“风险”的平衡发展。据该行预测,禹洲地产2018至2020财年派息率吸引,约为7-10%。当前股价对应2018财年4.3倍市盈率,较资产净值折让52%。

 

花旗银行
历史性重大收并购,助力禹洲地产高增长


 

 

花旗认为,禹洲地产通过不断的优质收并购、拓展新城市,为公司下一步发展打下了坚实基础。

花旗预计公司在未来三年合约销售增长将保持在30%以上,2020年有望达到人民币1200亿元的销售规模(年复合增长率40%)。

禹洲地产已经在全国23个城市进行布局,总土地储备面积达1,500万平方米。禹洲地产目前土地储备货值超3,000亿元人民币,并且公司有望在大湾区进行深度布局,花旗预计至2020年公司有充足的土地储备以支撑销售额的持续性高增长。

 

越秀证券
价值之选,调升目标价至8.03港元


 


 


 

禹洲地产2017年,实现累计合约销售金额约403亿元,较2016全年的232.1亿元增长约73.7%,并超额完成400亿元的销售目标; 合约销售面积约238.1万平方米,按年增长30.2%; 合约销售均价约16,929元/平方米,同比上升33.4%。2017年销售金额约60%来自长三角经济区,34%贡献自海西经济区。

禹洲地产维持一贯高毛利率的竞争优势,达到35.4%,反映其高利润项目持续带来贡献。股东应占核心利润为29.2亿元,按年上升42.8%。 禹洲地产的整体融资成本维持下降趋势,截至去年底为6.02%,净负债率下降至57.7%,若2017年计入高级永续证券则为77.1%,现金余额大致持平于175亿元。综合来看,公司财务状况进一步强化。全年派息率达36%,相当于每股0.30港元。

 

中金公司
2017 年实现丰收,2018 年有望保持增长



 

禹洲地产公布2017全年年业绩:收入同比增长59%至217亿元;核心净利润同比增长43%至29亿元,对应每股核心净利润0.74元。全年总股息0.3港元(期末股息0.215港元),派息率36%,股息收益率5.7%。此外,禹洲不断扩大土地储备,继续深耕长三角和海西区。2017年末公司土地储备总计1,180万平方米,其中80%位于长三角及海西区。

2017年,禹洲净负债率(计入高级永续证券)控制在77%,未支付土地价款50亿元额度适中。再加上有竞争力的融资成本(6%)和公司的收并购经验,可以支撑进一步拿地。

基于超预期的业绩表现、未来强劲的增势、行业领先的利润率及可控的财务风险,中金给予目标价6.96港元。

 


华泰证券
地理布局优化,利润率坚挺



 

禹洲地产正在通过加快拿地节奏在全国范围扩张布局,其土地储备在2017年底达1,180万平方米。去年,禹洲地产一共收购了23个项目,权益土地款约为人民币150亿元。在新购入的23个项目中,有九个项目是通过收并购方式获取。禹洲在2017年成功进军惠州、扬州、青岛等主要城市,并通过在一月收购沿海家园(01124.HK)数个项目的资产包,使得其地理布局扩展至北京、沈阳和佛山。

考虑到公司从沿海家园收购的资产包项目,土地成本相对较低,且还有潜在的收并购计划会陆续实现,我们预计土地成本将进一步下行。

 


星展银行
优质的收并购项目储备有力支撑公司增长



 

根据星展银行的分析,合约销售,购地增长以及南下资金流入均为禹洲地产股价表现优异的关键因素。随着禹洲地产公布2018年600亿元的销售指标以及2020年达成千亿规模的目标(年复合增长率达40%),该行相信禹洲地产有能力在未来继续带来强有力的增长。

同时,通过沿海家园资产包的收购,不仅为公司补充了优质的土储,新进北京、沈阳、佛山三城,也进一步增强公司在大湾区的布局。另一方面,南下资金流入让禹洲地产的股价稳中有升。同时,2017年优异的财务表现让禹洲地产优秀的业绩承诺历史得以延续。禹洲地产价值引人,星展银行相信2018年禹洲地产将会带来新的一轮价值重估,并使其在同行中脱颖而出。

 

西南证券
内外兼修,千亿起航



 

2017年营收增速与净利润增速大体相当,业绩增长主因结算金额大幅增长所致。从毛利率情况来看,过去三年公司的基本稳定在36%左右的水平,考虑到2017年公司合约销售单价16,929元每平米,同比增长33%,而新增拿地楼面成本抬升并不明显,后期的毛利率有望保持稳中有升的态势。我们保守预计公司未来三年销售复合增速超过40%,公司近两年业绩增长的确定性强。

预计公司2018-2020年EPS分别为0.89、1.21和1.47元,未来三年归母净利润复合增速约30%,对应当前股价PE分别为4.8、3.5、2.9倍,我们给予公司2018年7倍估值(参考恒生地产平均估值),调升目标价至7.77港元,维持“买入”评级。

 

工银国际
未来将继续保持高速稳定增长



 

禹洲地产(01628.HK)宣布2017年收入增长58.7%至人民币217亿元,同时保持着35%以上的毛利率。工银国际认为禹洲地产目前的财务状况十分稳健,同时保持了稳定的杠杆比率及可持续性的规模增长。

基于目前超过人民币3,000亿元的土地储备规模,禹洲地产目标在2018年达到人民币600亿元的销售规模,并在2020年达到人民币千亿的合约销售额。根据目前市场预计的4.7倍市盈率及1.1倍市净率,禹洲地产的股价处于行业同规模房企中的具有吸引力的水平。

 

招银国际
踏上千亿征程,调升目标价至6.9港元



 

2017年禹洲地产合约销售额达人民币403亿元,同比上升74%,成功完成预定400亿元的目标(原定目标为300亿元)。2017年合约销售面积为238万平方米,销售均价约人民币17,000元/平方米,同比增长33.4%。2017年合约销售额贡献60%来自于长三角地区,34%来自于海西区。禹洲地产2018年销售目标为600亿元,并计划2020年实现千亿销售规模。

 

兴业证券
全国布局日益完善,合约销售保持高增速



 

2017年禹洲地产新增了23幅地块,新进入惠州、扬州、青岛、舟山、唐山这5个城市。新增土地储备的可售面积为379.3万平米。截止至2017年末,禹洲地产的土地储备总可售建筑面积约为1,184万平米,可供未来3至4年销售所需。禹洲地产的土地储备于2017年底分布于全国19个城市,海西、长三角、环渤海、华中和粤港澳大湾区分别占比29%、52%、11%、5%、3%,全国布局日益完善。

 

星展唯高达
高增长,高利润,充满投资吸引力



 

截止2017年底,禹洲地产土地储备遍及长三角(占比52%),海西区(占比29%),和环渤海(占比11%)三大城市经济圈。创立于厦门的禹洲地产,先后拓展了海西区,长三角,2018年又通过对沿海家园资产包的收购,进一步完善了在环渤海经济区的布局。

2018年预计禹洲地产将通过收并购手段,增加大湾区以及华中地区的土地储备量。管理层表示公司将聚焦不断有人口流入的强二线城市,这些城市的房地产市场具有较强的风险抵抗能力,并且能够为公司带来更快的资产周转速度。

 

禹洲地产 版权所有 闽ICP备10204979号

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